Привилегированные акции

Кто из нас не слышал хотя бы однажды слово «акции»? Большинство уже хорошо знает, что это бумаги, свидетельствующие о том, что тем или иным лицом была приобретена определенная доля какой-либо организации или компании. А вот о том, что акции бывают разными, знают немногие. Между тем наряду с обыкновенными акциями в ходу имеются и привилегированные. Как следует из их названия, у них имеется несколько особых свойств.

Особенности привилегированных акций

Начнем с того, что вообще представляют собой привилегированные акции. Это акции, покупатель которых приобретает определенные права и возможности, коих лишены владельцы обыкновенных ценных бумаг. Эти права и возможности определяются компанией, выпускающей привилегированные акции, у каждой компании они свои. К классическому виду таких ценных бумаг можно отнести привилегированные акции, владелец которых получает право в первую очередь получить дивиденды в случае получения компанией прибыли. Одновременно с этим держатели таких акций фактически лишаются возможности участвовать в процессе управления компанией.

Еще один пример особых прав владельцев привилегированных акций – фиксированная ставка регулярных выплат. Это означает, что свои выплаты они будут получать в любом случае, и если фирма получила прибыль за указанный период, если осталась в минусе.

Также бывают случаи (и они достаточно распространены), когда держатели привилегированных акций не ущемляются компанией, выпускающей их, в правах, одновременно получая от нее приятные бонусы. Так, выделяют суперпривилегированные акции, которые обеспечивают своим владельцам сразу несколько привилегий. Владельцы таких ценных бумаг получают неизменные выплаты ранее, чем прочие акционеры, но это еще не все. Они создают особую группу, участники которой могут принимать совместное решение о наложении вето на решение обычных акционеров. Еще один бонус – в случае ликвидации компании они получают право на получение ее собственности на льготных условиях.

Виды привилегированных акций

Все привилегированные акции делятся на две группы:

• кумулятивные;
• некумулятивные или конвертируемые;

Кумулятивные акции – это ценные бумаги, имеющие накопительный характер выплаты дивидендов. Таким образом, недополучая их за определенный срок, держатель имеет право на выплату в полном объеме после накопления невыплаченной части. Если же держатель кумулятивных привилегированных акций продает их тогда, когда дивиденды по ним не выплачиваются, то цена будет ниже, чем рыночная. Тот, кто их приобретает, соответственно становится обладателем права получать дивиденды, которые должны выплачиваться, начиная с этого момента. Если же владельцу такой акции придется ограничить себя в управлении компанией, то в период невыплаты дивидендов он будет иметь такое же право голоса, как и держатели обычных акций.

Некумулятивные привилегированные акции, которые также называют конвертируемыми, обеспечивают своим владельцам возможность конвертации (обмена) на ценные бумаги – обыкновенные или привилегированные акции – на заранее определенных условиях. Операция обмена подразумевает определение курса, пропорциональности, а также периода обмена (не менее трех лет). Курс конвертации должен быть всегда выше, чем курс обыкновенных акций – это обеспечивает держателю привилегированной акции получение дополнительного дохода. возможно позднее рыночный курс обычных акций изменится, став выше, нежели курс конвертации – это позволит держателю акции конвертировать ее на обычную по фиксированному курсу. Что же касается обычной, то она может быть продана по более высокому рыночному курсу.

Конвертация может быть нескольких видов. Выделяют конвертацию с большей или меньшей номинальной стоимостью, с иными правами или же конвертацию, сопровождающую реорганизацию коммерческих предприятий.